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      不应只求“安全”养老金入市规模有待加大
      2019-04-12 10:08 来源:证券时报

      近日,中国社科院发布的《中国养老金精算报告2019-2050》引发关注。报告中一连串预测数字提醒养老金“坐吃山空”的危险。

      虽然目前来看企业养老保险4.6万亿元的累计结余尚且能够保障养老金按时足额发放,但从中长期来看,我国老年人口规模大、老龄化速度快以及降低社保费率等多方面因素叠加,将产生不可忽视的养老金缺口。

      解决这一问题,已有很多在酝酿或已实施的办法,比如延迟退休、加快推进养老保险省级统筹,尽快实现全国统筹、实施基本养老保险中央调剂制度,加快推进国资划转社保等。而提升养老保险基金投?#26102;?#37325;,以及加大权益类投?#26102;?#20363;或应给予更多关注。目前社保基金尝试委托投资已逐步探索出一套可复制可推广的经验。2017年,社保基金权益投资收益额1846.14亿元,投资收益率9.68%;2018年养老金委托投资签约8500亿元,投资收益率5.23%。社保基金成立18年来累计投资收益额突破1万亿元,年均投资收益率达到8.44%。这样的成绩在国际上也是比较高?#27169;?#20294;仍有更大进步空间。

      上海、广东、江苏等养老金结余较多的省份,早已开启了养老金委托投资,说明地方养老金入市有必要也?#23578;小?012年,广东在当时国?#19968;?#27809;有?#24066;?#20859;老金股权投资的情况下,与社保理事会签署委托协议,首开养老金投资先河,2017年回收1400多亿元,年均回报率超过8%。截至2018年底,全国17个省份养老金委托投资的金额为8580亿元。而与之相对应的是,全国基本养老保险基金累计结存超过5万亿元。养老金委托投资规模只占基金积累额的15%,还有大量的养老保险基金存在银行或是购买国债。随着老龄化程度的加深,养老保险基金保值增值的风险必然不断加大,养老金入市规模有待加大。

      另外,目前我国储备养老金对权益类资产的配置比例要求不超过40%,基本养老金、企业年金、职业年金对权益类资产的配置比例要求不超过30%。但在实?#35797;?#20316;过程中,对权益类资产的配置可能远低于最低比例限制。权益类投资收益虽然短期具有一定的不确定性,但长期来看,股票投资收益高于债券几乎是确定?#27169;?#23545;于长期的养老金资产而言,养老金资产配置应该更加积极,增加权益类资产配置,同时投资范围也要进一步扩大。

      养老金作为稳定的长期资金,入市对?#26102;?#24066;场来说也是好事。中国的股市机?#22815;?#36235;势越来越明显。在管理层?#32422;壑低?#36164;的倡导下,机构追逐白马股和蓝筹股,以贵州茅台为首的大市值股票?#20013;?#21019;新高。外资机构也对中国股市保持热情,国内基金规模在扩大,?#26102;?#24066;场对长期资金的?#24615;?#33021;力不断提升。可以预期,养老金加快入市并提高比例,将是弥补缺口立?#22270;?#24433;的解决方式之一。


      *除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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